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　　本年岁首，有投资者对分众传媒（002027.SZ）正在2017年年报里披露的委托理财金额没有正在资产欠债内外昭着列示提出质疑。

　　对此，公司给出解答称2017年年报中委托理财均来自于自有资金，遵循其活动性要紧分类至其他活动资产。

　　2017年分众传媒曾由于拟不超百亿元添置理家产物违规而被禁锢部分合怀和警示，同时自2017年今后公司经开业绩陷入了增进瓶颈。

　　2024年3月1日，据同花顺金融酌量核心讯，有投资者向分众传媒提问，2017年年报里披露委托理财4844290万元，钱从哪里来的？委托理财被分类到哪个科目了？资产欠债内外没看到相应金额的资产被列示。

　　对付提问，很速分众传媒解答称，公司2017年年报中委托理财均来自于自有资金，遵循其活动性要紧分类至其他活动资产。

　　早正在2017年6月7日，公司及含董事长江南春正在内的三名高管收到过广东证监局下发警示函。当时广东证监局指出分众传媒片面且自呈报讯息未披露、披露不实时、不完美，2015年年报讯息披露存正在脱漏；“公司未正在股东大会授权周围内添置银行理家产物，对公司及合连职员予以警示。”

　　正在收到警示函后，同日分众传媒才发出布告实行证明，展现这笔钱拟实行危急投资，投资范围为未到期累计余额最高不超50亿元；拟利用不超100亿元添置理家产物；拟2.5亿参设投资基金。

　　2012年12月21日，证监会出台《上市公司禁锢指引第2号——上市公司召募资金束缚和利用的禁锢央求》，上市公司理财大幕拉开。

　　据IFIND数据统计，2012年A股上市公司累计添置理家产物的金额仅为71亿元，2013年上市公司投向理财商场的资金界限暴增至1667亿元，自此，上市公司正在理财商场“买买买”的节拍一发不成收拾，近年增补。2014年A股资金投向理财界限增至3474亿元，2015年上市公司委托理财界限超越5500亿元，2016年攀升至7807亿元。2017年抵达史籍峰值。遵循IFIND数据统计，截至12月19日，2017年内1160家上市公司累计委托1.1万亿元资金投向理财商场。

　　上市公司理财的热心伴跟着银行理财收益率水涨船高，其平分众传媒也不不同。2015年至今，分众传媒银行存款余额根基安宁维持正在30-40亿支配，2016年起头通过泉币基金及银行券商理财实行增加投资抬高收益，2020年再次调度投资组织切分出来或许30亿支配的界限用于存单/按期存款投资。

　　此前，分众传媒曾众次展现，公司裁汰对外的股权投资，除将临时无须的闲置资金用于公司股票的回购以外，要紧用于添置低危急的大型贸易银行的理家产物。

　　正在2023年，分众传媒共有超越250亿元资产，此中泉币资金34.93亿元，生意性金融资产53.61亿元，一年内到期的非活动资产1.1亿元，历久股权投资21.3亿元，其他权力器材投资8.7亿元以及其他非活动金融资产27.19亿元。根基变成了银行存款+存单/按期存款打底，其他片面通过银行/券商渠事理财办法的投资景色。

　　分众传媒账面上躺着大方的资金和添置理家产物，但近年并没有采用向屏幕广告范围不断加入，这背后泄露着一个增进隐忧。

　　公然原料显示，分众传媒没有实体产物，经开业务要紧是广告，并遵循利用场景分为“楼宇媒体和影院媒体”。2023年公司楼宇媒体营收111.19亿元，占营收比93.41%，影院媒体营收7.69亿元，占比6.46%。

　　从2017-2022年财报数据看，虽然前两年营收的增速还维持了17.7%、21.12%的同比增速，但到了2019年开业收入同比低浸16.6%至121.4亿元，根基回到2017年的开业收入水准；净利润同比低浸67.97%至18.6亿元，创下公司2015年借壳七喜控股A股上市今后的最低水准。尔后2020-2022疫情三年，分众传媒难有出现出较大的增进空间。

　　2024年一季度单季，分众传媒告终营收27.3亿元，同比仅微增6%；归母净利润10.4亿，同比增进10.5%米乐M6官方。

　　归根结果，过去几年分众传媒营收、净利润双双大降的背后，是一切广告业的萧条。

　　一方面，经由此前与新潮传媒烧钱抢商场，邦内一二线都会的写字楼和社区等的高价格广告点位根基仍旧被开荒瓜分，很难带来新的增进空间。与此同时，楼宇媒体的广告出现率仍旧很高，再难有进一步晋升空间。

　　另一方面，得益于过去房地产行业的狂飙，新的广告点位一直闪现，楼宇媒体广告的商场界限也水涨船高，过去分众传媒也曾与地产公司展开深度协作。方今正在地产行业团体下行的大趋向下，楼宇媒体投发的广告面对的危急同样不小。

　　从实质看，小红书、知乎、新氧耐心搞“实质营销”，用户领略被“种草”凡是不会过于反感，然而电梯媒体这种“噪音洗脑”、“高频刺激”，劳绩的着名度不必定等同于美誉度，如许的广告境况晦气于吸引和留住广告主，还会透支明星的“无形资产”。

　　从科技看，跟着VR、AR、3D等科技的生长，目前已有大方的互联网广告采用AR花样，不少户外广告也当令而变，正在武汉江汉途，裸眼3D的广告牌再三惹人驻足，俨然是吸引合怀度的利器。

　　固然分众传媒正在AI范围的考试是利用于广告范围的垂类模子，练习出更专业的广告行业AI，以助助客户天生广告创意、制订投放战略等等，但客户也不必定会买账。

　　截至目前，分众传媒的楼宇媒体广告依旧维持着海报、视频、平面贴纸三大花样，并无更鲜明的改变，还是正在诈骗关闭空间内的“别无采用”来吸引合怀度。更枢纽的是，跟着电商行业的崛起，线下消费场景起头裁汰，以至长途办公的事业形式起头扩大扩散，这或意味着梯媒“强制曝光”这一枢纽属性的阑珊。

　　行为广告界的绝对龙头，分众传媒正在电梯媒体依旧具有护城河，但护城河并不稳定，伴跟着行业盈利消退、新媒体营销挫折，分众传媒来日的发展性与妥当性，都须要接收时期的磨练。